恒大中期核心净利550亿创纪录 高增长低估值成股价催化剂

来源:21CN综合| 2018-08-28 23:49:01|

  8月28日,中国恒大(3333.HK)发布2018年度半年业绩。“新恒大”亮相仅仅半年,便交出一份行业有史以来最佳的半年业绩。

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  发布会现场

  恒大半年报显示,其多项核心指标继续保持了行业领跑的地位,除了净利润同比增129.3%至530亿外,核心利润同比增101.5%至550.1亿,营业额同比增59.8%至3003.5亿,总资产和净资产则分别达到17699亿和3245亿。而近年持续下降的净负债率在上半年又降了超三成。

  今年年初,许家印宣布全面启动“新恒大、新战略、新蓝图”的战略部署,要坚定不移地实施“规模+效益型”发展模式,以及低负债、低杠杆、低成本、高周转的“三低一高”经营模式,保持规模适度增长,重点注重增长质量,核心是“增效益、降负债”。

  在增效益方面,半年报显示,恒大利润指标均创历史新高。除了核心业务利润和净利润大幅上涨,上半年恒大实现毛利率36.2%,毛利润1088.6亿,同比大增61.8%;净利率17.7%,同比增5.4个百分点;核心利润率18.3%,同比增3.8个百分点。

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  从已经公布半年报的四家龙头房企数据来看,碧桂园、万科、保利、绿地的净利润分别为163.2亿、135.2亿、93.1亿、83亿,恒大半年净利润超过四家企业之和,稳居行业“利润王”。

  在效益大增的同时,恒大成功兑现降负债承诺。上半年,恒大净资产大增34%至3245亿,有息借款大幅下降615亿,“一增一降”推动净负债率下降至127.3%,较去年同期大幅下降近五成。

  中金预计,随着恒大盈利能力持续提升,其2018年及2019年年度股息将达2.33港元/股与2.95港元/股,相当于9.5%与12%的分红回报率。

  业绩大幅提升,也进一步打开了恒大估值的上升空间。一位证券分析师认为,目前港股前十大上市房企平均市盈率为8倍,而恒大作为行业“利润王”,市盈率却仅为5.35倍,可谓是估值最便宜的地产蓝筹,远低于万科、碧桂园的13.62倍与7.38倍市盈率。如果恒大达到碧桂园的7倍市盈率,股价应为40港元,市值约为5200亿港元;如果恒大能够达到万科的13倍市盈率,股价应为75港元,市值约为9700亿港元。而目前恒大市值只有3800亿港元,这意味着恒大股价仍有巨大的空间。

  在地产主业高质量发展的同时,恒大今年还正式进军高科技产业。不难想象,地产主业的持续夯实,再加上市场素来都予以高估值的高科技产业渐上轨道,让恒大未来的市值有了更大的想象空间。
 

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